Бесплатная горячая линия

8 800 700-88-16
Главная - Предпринимательское право - Индексный фонд в россии

Индексный фонд в россии

Индексный фонд в россии

«Хуже, чем марксизм»


Сторонники активного управления указывают на минусы пассивного подхода: инвесторы не заботятся о качестве корпоративного управления, сказал FT Саймон Холлетт, директор по инвестициям Harding Loevner. А одна из главных претензий к пассивному инвестированию – оно подрывает выявление справедливой рыночной цены бумаги, которая устанавливается при осознанном выборе покупателя и продавца.

Аналитики AllianceBernstein даже заявляли, что пассивное инвестирование «хуже, чем марксизм», поскольку коммунисты все-таки пытались, пусть в соответствии со своими представлениями, эффективно размещать ресурсы, тогда как пассивные фонды слепо вкладывают в индекс.

Это ведет в том числе к более быстрому росту акций крупных компаний (в индексах у них больший вес), а не входящие в индексы бумаги остаются на задворках. «Большой приток средств в эти фонды является важным фактором опережающего роста индексных активов.

Когда этот приток развернется или даже остановится, влияние на относительные цены может оказаться столь же сильным, но с противоположным знаком», – предупреждал Пол Сингер из Elliott Management. Сторонники пассивных фондов возражают, что они составляет лишь часть рынка. Так, по данным ICI за 2018 г., в США активы пассивных паевых и биржевых фондов составляли $3,3 трлн и $3,2 трлн соответственно, а активно управляемых – $12 трлн.

И это не считая трейдинга, операций хедж-фондов, частных и других инвесторов.

Вспоминаем матчасть

Индексный фонд (Index Fund) – один из форматов взаимного фонда. «Фишка» ИФ в том, что он управляется пассивно и слепо следует за рыночным индексом.

Например, индексный фонд на базе S&P 500 включает в себя ценные бумаги 500 крупнейших американских компаний из одноименного индекса. Купив один пай фонда, инвестор «оптом» покупает 500 разных акций, входящих в S&P 500. А цена пая будет расти или падать одновременно с индексом. Индексные фонды бывают разными: по регионам, странам, отраслям или капитализации компаний.
Индексные фонды бывают разными: по регионам, странам, отраслям или капитализации компаний. Например, ИФ акций крупнейших компаний США, корпоративных облигаций Германии или коммерческой недвижимости Лондона.

К тому же это один из лучших вариантов покупки ценных бумаг.

ПИФ

Схема стандартная.

Я захожу на сайт Московской биржи и смотрю доступные варианты.

Допустим, меня интересуют ы AKNX («Технологии 100») и VTBE («ВТБ — Фонд Акций развивающихся стран»). Я изучаю информацию о продукте, открываю счет у брокера (если у меня его еще нет), пополняю депозит и покупаю актив.

Выбор индексного фонда

Рассмотрим алгоритм подбора нужного фонда:

  • Низкие издержки.
  • Смотрим соответствие индексу (чтобы в портфеле фонда действительно были бумаги заявленных компаний и было мало бумаг малоизвестных, рисковых компаний). Это определяет качество его работы.
  • Выбираем только крупные фонды (большая СЧА). Чем больше денег у фонда, тем больше денег он получает при такой же комиссии. А деньги нужны на зарплаты рабочим, бухгалтеру, аренду помещения и др. расходы. Т.е. чем крупнее фонд, тем он надежнее.

Выводы

К сожалению, «вольности» в управлении ПИФами в прошлом были вполне свойственными для российских УК. Похоже, что ситуация в корне пока не изменилась.

Профессионализм и представления о стандартах качества в индексном инвестировании пока находятся только в начале своего пути. В непростой ситуации, когда декларируемые комиссии плохо помогают в выборе фонда, я бы рекомендовал частным инвесторам остановить свой выбора на крупных фондах с известными управляющими компаниями, которые за последние 10 и 5 лет показали приемлемые результаты.

А таких фонда только два – это ВТБ — Индекс МосБиржи и Открытие – Индекс МосБиржи. Самое оптимистичное в обзоре — это ситуация с новым БПИФом Сбербанка, который начинает показывать принципиально новые результаты по качеству управления.

Будем надеяться, что в будущем ожидания в отношении новых биржевых фондов оправдаются.

Тогда и остальным УК придется быстро подстраиваться или уходить с рынка … что в общем-то уже начало происходить.

Размер отклонения

Проще всего выяснить насколько точно фонд следует индексу, отметив его накопленное за промежутки времени отклонение. Для этого мы рассчитали разницу в накопленной доходности фонда и бенчмарка (индекса ММВБ) на следующих промежутках времени: 1 год, 3 года, 8 лет.

В таблице, приведенной ниже, можно увидеть размер отклонений за эти сроки, приведенный к году. Это значит, что для каждого периода было вычислено среднее ежегодное отклонение.

Индексные фонды

Для того чтобы облегчить жизнь пассивного инвестора (ну и конечно самим заработать на комиссии), существуют индексные фонды. Фонд занимается отслеживанием индекса, покупая входящие в него бумаги в нужных пропорциях.

Затем вам продаётся часть этого фонда, выраженная в форме акций, торгующихся на рынках: фонды и , или паёв паевых инвестиционных фондов: ПИФы БКС, Открытия, Альфы и других компаний.

Стоимость одной акции или пая уже достаточно разумна и составляет от тысячи до десяти тысяч рублей. Естественно, фонд берёт комиссию за управление. За вычетом этой комиссии стоимость вашей акции или пая растёт пропорционально стоимости индекса. Полученные от входящих в фонд акций дивиденды в последнее время, как правило реинвестируются по причине того, что их выплата влечёт за собой обязанность уплатить налог на доход.Именно инвестиции в индексные фонды и являются по настоящему пассивными инвестициями, которые так распространены в настоящее время по всему миру.

Полученные от входящих в фонд акций дивиденды в последнее время, как правило реинвестируются по причине того, что их выплата влечёт за собой обязанность уплатить налог на доход.Именно инвестиции в индексные фонды и являются по настоящему пассивными инвестициями, которые так распространены в настоящее время по всему миру.

Такие инвестиции позволяют получить средне-рыночную доходность и сэкономить на комиссиях, так как как правило они относительно невелики, и во всяком случае значительно меньше комиссий активно управляемых фондов, которые пытаются «обыграть рынок». Пионером таких инвестиций за рубежом являлась компания , основанная .

Она представляет индексные фонды на большое количество индексов, включая S&P 500 (индекс 500 крупнейших компаний США), Европейской биржи EURONEXT, японской биржи NIKKEI 225, и массу других, включая и MOEX. К сожалению, напрямую, не пользуясь услугами иностранных брокеров в России эти фонды купить нельзя, а инвестиции через иностранного брокера требуют наличия достаточно приличной суммы и некоторых специальных знаний.

Список всех индексных фондов россии (пифы и etf)

Ниже — таблица всех индексных российских ETF. Включает стоимость пая, изменение за день (23.08.19), тикер.

Источник — .Один из популярных отечественных инструментов — индексные фонды на индекс Московской биржи. По информации ресурса rostsber.ru, на март 2020 года в обращении находятся паи 10 таких ПИФов. За главный показатель взято отклонение доходности ПИФа от бенчмарка — самого индекса, который вырос за это время в пять раз.

Чем меньше отклонение — тем результативнее фонд.

Лучшие показатели у УК «Солид» и «Открытие».

Индексные ETF фонды: разбираемся в понятиях

Чтобы понимать, о чем мы говорим, определимся с терминами. Как соотносятся друг с другом индексные фонды, (Exchange-traded funds) и .

Если с паевыми инвестиционными фондами россияне знакомы относительно давно, то ETF появились на нашем рынке менее 4 лет назад. Сегодня мы не будем подробно рассматривать индексные ПИФы. Стоит лишь напомнить читателям о высоких комиссиях за управление и скидках при продаже паев. Общие издержки могут достигать 6-7%.

Общие издержки могут достигать 6-7%. Кроме того, лишь немногие УК паевых инвестиционных фондов смогли повторить доходность индексов.Вложения в индексные фонды (Index Funds) относятся к пассивным инвестициям, которые вполне подходят для портфеля ленивого инвестора.

Уже из названия понятно, что инвестор приобретает частичку того или иного индекса, стоимость которой привязана к рыночному движению базового актива. Понятия «Индексный фонд» и «ETF» не противоречат друг другу. Различие заключается в модели управления.

Фонды, управляемые активно, требуют глубокого вовлечения профессиональных управляющих, стремящихся обыграть рынок. Им нужно платить зарплату, поэтому комиссии таких фондов, как правило, выше.

В отличие от них, ETF с низкими издержками на управление работают в основном «на автомате». Процесс покупки, докупки и продажи активов также автоматизирован. Целью индексных фондов является следование за рыночным бенчмарком: товарные активы, драгоценные металлы, валюта или конкретный .

Преимущество пассивного следования уже доказано на исторических данных: менее 20% фондов активного управления за последние десятилетия удалось обыграть рынок.

Плюс также в том, что они больше подходят для пассивных инвестиций, в том числе для неквалифицированных инвесторов.Первый индексный фонд создал в 1975 году Джон Богл. Его компания была построена на копировании Vanguard Index Fund. Для глубокого изучения темы рекомендую его книгу «Не верьте цифрам» об индексных и взаимных фондах.Один из первых и самый крупный на сегодня ИФ – SPDR S&P 500 (SPX).

Этот индекс наиболее популярен как среди менеджеров ETF фондов, так и среди частных инвесторов. Среднегодовая доходность – почти 15% годовых в течение последних пяти лет.

Перечень крупнейших ИФ можно дополнить Russell 2000, отслеживающим бумаги малых компаний. Bloomberg Barclays US Aggregate Bonds (AGG) копирует индекс американских облигаций.Большая часть ETF сегодня привязана к определенному индексу. ИФ имеют в своем составе намного больше активов (например, акций), чем ETF, использующие другие стратегии.

Для следования за индексом, фонд должен включать в себя тот же набор активов, в тех же пропорциях. Таким образом, покупая долю в ИФ, инвестор вправе рассчитывать на аналогичную с базовым индексом доходность.

Правда, в реальности точности следования удается добиться не всегда. Например, часть доходности съедают комиссии и ошибки в управлении.В основе базового актива ИФ лежат ценные бумаги:

  1. страны или региона;
  2. отрасли;
  3. отдельно взятой биржи;
  4. товарной категории;
  5. уровня доходности.

Однако представить дело так, что на все вложенные инвестором средства всегда напрямую приобретаются доли активов, было бы ошибкой. Управляющая компания фонда может внести гарантийный депозит в объеме 5 или 10% от стоимости корзины приобретаемых бумаг.

На эту сумму приобретаются , из которых и формируется позиция. Остальные 90-95% средств инвесторов остаются у компании в качестве бесплатной , используемой на самые разные цели по усмотрению управляющего. Конечно, компания обязана вернуть средства по требованию инвестора, с учетом доходности копируемого индекса.

Таким образом, успешный управляющий фондом может получить доходность несколько выше индекса, в то время как инвестор получает профит, повторяющий динамику базового актива.

В противном случае управляющий потерял бы мотивацию к управлению, отдавая всю полученную доходность инвестору.Здесь стоит заметить, что фьючерсы приобретаются только на высоколиквидные и востребованные индексы.

Это могут быть индексы крупнейших бирж, , ведущие мировые валюты и т. п. Недостатком фьючерсных ETF являются более значительные издержки, по сравнению с фондами, построенными на покупке реальных активов. Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок экспирации (исполнения), который наступает обычно 4-6 раз в год.

За каждый перенос позиций на новый фьючерс фонд платит комиссию, которая закладывается в тарифы ETF.Для инвестора нет разницы в том, каким способом формируется портфель индексного фонда – покупкой корзины реальных бумаг или фьючерсов на них. Если управляющий способен снизить тарифы за счет умелого менеджмента и больших оборотов, он привлечет своих инвесторов.Значительная часть индексных ETF вообще не владеют ценными бумагами.

Управляющие фондом имитируют ценовые движения того или иного индекса.

Ликвидность поставляет инвестиционный — партнер фонда.

Взамен банк получает в залог ценные бумаги, входящие в индекс и обязуется выплачивать инвесторам соответствующую доходность.

Таким образом, управляющая компания фонда оперирует не акциями, а производными инструментами (деривативами), из которых и составляется виртуальный портфель.

Например, в Европе такие «синтетические» фонды составляют до половины рынка.Первыми, и долгое время единственными ИФ были ETF, копирующие крупнейшие биржевые индексы , и др. В 2000 годы ИФ пережили бурное развитие.Однако строгое разделение ETF на индексные, копирующие рыночный бенчмарк и фонды, использующие активное управление, сейчас уже не отражает реальности.

В 2003 году появился фонд компании Invesco Powershares, который сочетает как привязку к индексу, так и методы активного управления. Он отслеживает индекс Dynamic Market Portfolio (динамический рыночный портфель) от агентства Price Waterhous Cooper (PWC).

В этот портфель включаются 100 акций с наилучшим соотношением риск-доходность. Несмотря на то что этот индекс – единый инвестиционный продукт, состав его активов постоянно меняется.

А это значит, что мы не можем рассматривать подобные фонды как классические индексные.Еще позже, в 2006 году на рынок вышли маржинальные (leveraged) индексные фонды, которые ввели в практику внутридневной трейдинг с использованием заемных средств.

С тех пор паи индексных ETF, как и акции, можно приобрести с «» и продать «в шорт», сделав Х2 или Х3 к значению базового актива. Конечно, такие стратегии мы тем более не можем называть пассивными. Несмотря на все усилия и проактивный подход, большинство из подобных фондов умирают из-за ошибок, жадности или недостаточной квалификации управляющих.

Индексные ПИФы

При выборе индексного фонда нужно обращать внимание на ряд параметров, один из которых — это качество фонда — насколько хорошо он воспроизводит индекс.

Попробуем проанализировать качество российских индексных ПИФов на индекс ММВБ. Для анализа качества взята накопленная доходность фондов за период с 31.03.2009 по 30.12.2016. В роли бенчмарка используется индекс полной доходности MCFTR, который учитывает поступившие дивиденды. Напомню, что ПИФы тоже получают дивиденды, которые не облагаются налогом.
Напомню, что ПИФы тоже получают дивиденды, которые не облагаются налогом. Полученные дивиденды фонд реинвестирует обратно в акции.

Поэтому по идее, доходность фонда должна быть сопоставима с доходностью индекса полной доходности. Но фонд взимает комиссии — за управление, за услуги депозитария, регистратора и прочие, которые снижают прибыль. Как видно из таблицы, ближайший по доходности ПИФ — это «РГС — Индекс ММВБ».

За 9 неполных лет он уступил индексу всего лишь 5% процентов, при том, что ежегодная комиссия фонда может составлять до 3%, 1% из которых — это вознаграждение УК за управление. Ближайший конкурент отстал от бенчмарка на целых 14%. Однако, максимально приближенная доходность к индексу еще не означает, что фонд качественно повторяет его динамику.

Хорошие результаты могут быть достигнуты за счет чего-то другого. Для анализа точности повторения динамики индекса используется коэффициент R2 (коэффициент детерминации). Он показывает взаимосвязь между динамикой индекса и динамикой фонда.

Чем ближе его значение к 100, тем больше взаимосвязь, и наоборот. Как видно из таблицы фонд «РГС Индекс ММВБ» имеет один из худших показателей R2, что говорит о низкой взаимосвязи с бенчмарком, а значит его доходность, пусть и близкая к индексу ММВБ, обусловлена не точностью его повторения, а возможно чем-то другим, что может нести в себе скрытые риски. Так же не в пользу РГС говорит низкая стоимость чистых активов фонда — всего 13 млн.

рублей. Фондом с самым высоким коэффициентом детерминации является «БКС — Индекс ММВБ».

Но его динамика хуже индекса в 0,82 раза из-за высоких комиссий 5,4%, 1,5% из которых — это вознаграждение УК. При вложении 100 000 рублей в этот фонд, инвестор недополучил бы 50 000 прибыли. Результаты некоторых фондов просто поражают: «УК Доход » и «Альфа Капитал» потеряли на выбранном промежутке времени половину доходности индекса, а значит их пайщики не получили положенную прибыль, фактически понесли убытки.

Если отбросить фонд «РГС Индекс ММВБ», то по сочетанию параметров «Рост» и «R2» остаются два фонда управляющих компаний «ОТКРЫТИЕ» и «Солид». Тем не менее их пайщики получили только 0,84-0,86 от доходности индекса ММВБ. На рынке есть еще ПИФы, инвестирующие в зарубежные индексные ETF.

ПИФ покупает ETF, который торгуется на зарубежной бирже и повторяет динамику какого-то индекса. Например, Фонд «Открытие — США» покупает ETF iShares S&P 100, который отслеживает динамику одноименного индекса американских акций.

Как видно из графика ПИФ сильно отстает от динамики самого ETF. Цифры и графики показывают, что на длительном промежутке времени, вложив деньги в индексный ПИФ, пайщик может недополучить ощутимую часть дохода, которая за несколько лет может вылиться в сотни или миллионы рублей упущенной прибыли. Одна из причин этого — высокие комиссии фондов, которые составляют несколько процентов ежегодно.
Одна из причин этого — высокие комиссии фондов, которые составляют несколько процентов ежегодно.

Помимо этих комиссий мы еще не учли, что инвестор платит единовременные надбавки и скидки при погашении и покупке пая, которые могут составлять 0-1,5%. Так же на доходность негативно влияет необходимость держать часть активов фонда в деньгах.

Ситуация с индексными фондами акций

В 2020 году на один индексный ПИФ акций стало меньше. Из игры выбыл БКС Индекс МосБиржи.

Честно говоря, для индустрии и инвесторов, это не слишком большая потеря.

Напомню, что в 2020 году этот фонд был явным аутсайдером, так как комиссии управляющей компании составляли нездоровых 5% (для индексного-то фонда!). Фондов в списке сравнения осталось только 9.

Но количество размещенных в них денег выросло с 2,7 млрд. руб. до 9,3 млрд. руб! Количество денег, инвестированных в индекс Мосбиржи, всего за один год выросло на 244%, то есть в три с лишним раза. В 2016 году, когда мы делали первый раз подобный , во всех индексных ПИФах ММВБ было лишь 1,7 млрд.

руб.

Если вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание

Первый критерий — это размер (стоимость чистых активов, СЧА) индексного фонда. В больших индексных фондах относительный размер сопутствующих расходов может быть минимальным в процентах от СЧА. Отсюда естественным образом вытекает второй критерий — размер комиссии УК и размер расходов.

Среди индексных фондов с большим СЧА лучше выбрать тот, где эти показатели ниже. Третий критерий — максимально точное соблюдение структуры индекса. Структура активов фонда должна в точности повторять структуру индекса (вы можете сверить структуру активов фонда, раскрываемую в соответствии с законодательством, со структурой индекса Московской биржи).Крупные фонды компаний с хорошо развитой инфраструктурой имеют преимущество.

В «небольших» индексных фондах крупные вводы и выводы денег оказывают существенное влияние на результаты управления. Следует отметить один недостаток крупного индексного фонда по сравнению с небольшим — при изменении расчётной структуры индекса (например, включение новой бумаги) им сложнее совершить данную операцию на реальном рынке из-за объёма сделки.Подытожим:

  1. У индекса есть не только преимущества, но и недостатки.
  2. Критерии выбора индексного фонда достаточно просты.
  3. Индекс — это простая и эффективная система управления капиталом.

Источник: Подписывайтесь на , чтобы не пропустить новые публикации на канале!

Как инвестировать в ETF

Как и в другие ценные бумаги, частный инвестор может вложить деньги в ETF через брокера, при этом инвестировать можно только в те фонды, которые работают на российском рынке.

Отличием от других инвестиционных фондов является отсутствие необходимости платить за управление финансами. Для приобретения акций необходимо открыть торговую платформу, выбрать подходящий тикер и завершить сделку. Сам процесс совсем не сложен, этот способ инвестирования стал распространенным именно из-за простоты.

Хотя инвестиционный портфель составляется профессионалами, нет гарантии абсолютной защиты от убытков. При выборе необходимо проверять надежность фонда — за последние 20 лет в мире закрылось около 700 таких организаций. Сервис Banki.ru поможет найти надежный вариант для размещения и приумножения средств, здесь собрана актуальная полезная информация.

Союз с фондом

Итак, в представлен рейтинг качества управления фондов, ориентированных на индекс ММВБ.

Однако, выбирая фонд, следует обратить внимание на величину комиссионных и на ликвидность на бирже (см.

и ). С вознаграждением все очевидно: чем оно меньше, тем лучше для пайщика.

Эксперты часто говорят о том, что комиссия за управление индексным фондом должна составлять около 1,5% стоимости чистых активов в год.

Поэтому комиссии 3–4% выглядят, мягко говоря, необоснованно (не всякий активно управляемый ПИФ берет столько со своих клиентов). Кроме того, сконструировать индекс вы можете своими руками бесплатно, потратившись только на брокерскую комиссию при покупке (продаже) акций. В среднем она составляет порядка 0,03–0,05% суммы сделки, а за хранение ценных бумаг в депозитарии многие брокеры денег не берут.

По поводу биржевого обращения необходимо также отметить следующее. Самый ликвидный из индексных паев — это первый индексный фонд в России УК «Пиоглобал», но, к сожалению, он не попал в рейтинг, так как стал открытым в начале 2008 года и мы не могли сравнить его с другими открытыми фондами по параметру tracking error (ранее фонд был интервальным).

Таким образом, при выборе индексного ПИФа имеет смысл суммировать все три важных показателя. Пока идеального фонда нет, и остается только вспоминать Агафью Тихоновну, которая выбирала жениха:

«Если бы губы Никанора Ивановича да приставить к носу Ивана Кузьмича, да взять сколько-нибудь развязности, какая у Балтазара Балтазарыча, да, пожалуй, прибавить к этому еще дородности Ивана Павловича — я бы тогда тотчас же решилась»

. Рэнкинг доходности фондов на индекс РТС Рейтинг индексных ПИФов по ликвидности на ММВБ Индексные фонды: размер, минимальная сумма, вознаграждение Итоги работы индексных фондов за 12 месяцев Рейтинг качества управления индексными фондами Обычно часть средств фондов находится в деньгах Павел Митрофанов, руководитель направления инвестиционных рейтингов «Эксперт РА»: — Открытым индексным фондам предписывается держать в бумагах 85% портфеля 2/3 рабочих дней в месяц: это означает, что фондам можно довольно свободно подходить к копированию индекса.

На отклонение индексного фонда от индекса влияют несколько вещей. В плюс фондам идут дивиденды, которые начисляются по некоторым акциям (в расчете индекса дивиденды не учитываются).

В минус же идут комиссии (УК, спецдепозитарию, аудитору), а также необходимость перебалансировать портфель, когда меняются базы расчета индексов.

Кроме того, резкие движения на рынке приводят к тому, что фондам постоянно приходится исправлять нарушения структуры портфеля. Также обычно некоторая часть портфеля у индексных фондов находится в деньгах, что в любом случае отрицательно влияет на корреляцию стоимости пая с индексом.

При этом по большому счету неважно, идет в фонд приток или отток денег.

Tracking errror на Западе возведен в ранг закона Ирина Захарова, начальник отдела индексов акций управления индекс-менеджмента ММВБ: — Величина tracking error является показателем качества управления индексным фондом.

Индексный фонд подразумевает пассивное управление, поэтому задача управляющего — как можно более точно воспроизвести структуру индекса в портфеле. На западных рынках законодательством даже установлено предельное значение TE, превышение которого является нарушением, так как идет в разрез с идеей пассивного управления как таковой.

Но на практике в России индексный ПИФ может отклоняться от динамики индекса, и тому есть несколько объективных причин. Так, несмотря на то что все индексные ПИФы обязаны придерживаться структуры индекса, управляющая компания может корректировать в допустимых законодательством пределах состав и структуру фонда в зависимости от потенциала отдельного эмитента. Кроме того, на отклонение от индекса влияет размер издержек управляющей компании (комиссия управляющего и т.

д.), оплачиваемых из имущества фонда, разница между оценочной стоимостью ценной бумаги (признаваемой котировкой) в фонде и ценой, учитываемой при расчете индекса, а также дивиденды, которые не учитываются при расчете индекса, но капитализируются внутри индексного ПИФа. Методика расчета Для рейтинга мы отобрали фонды на индекс ММВБ, существующие больше года.

Мы исходили из того, что индексных ПИФов, которые работают более длительное время, на нашем рынке не очень много. Кроме этого «древние» результаты фондов могли исказить текущую картину, так как некоторые управляющие, можно сказать, только недавно научились точности.

Чтобы отсечь ПИФы, которые слишком сильно отклоняются от индекса, мы составили таблицу итоговой динамики фондов в сравнении с индексом ММВБ за 12 месяцев и исключили из рейтинга те ПИФы, что отклонились от индекса ММВБ более чем на 3% в ту или иную сторону.

Для расчетов брались данные о стоимости паев за период с 1.11.2007 по 31.10.2008.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+